주식회사 에프앤에프 기업분석
종목코드 383220 · KOSPI
F&F의 매출 기반은 MLB·DISCOVERY 등 브랜드 판매이고, 이익 재평가의 관건은 중국 판매 확대가 재고·채권 부담 없이 현금으로 전환되는가다.
F&F는 MLB·MLB KIDS·DISCOVERY 등 브랜드를 기획·판매하며, 2025년 매출 1조9,340억원과 영업이익 4,686억원을 냈다. 브랜드별 이익은 공개 범위만으로 분리할 수 없지만, 현재 이익 기반은 패션상품 판매의 높은 마진이다. 2025년 매출은 전년보다 2.0%, 영업이익은 4.0% 늘어 영업이익률 24.2%를 기록했다. 다만 영업현금흐름은 3,552억원으로 영업이익의 75.8%여서 재고와 매출채권 관리가 중요하다. 상승조건은 중국 판매 성장과 현금전환 개선의 동시 확인이다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 증가에도 할인·재고·채권이 늘고 영업현금흐름이 후퇴하는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.