두산퓨얼셀 주식회사 기업분석
종목코드 336260 · KOSPI
매출의 기반은 PAFC 발전설비 판매와 LTSA지만, 기업가치 재평가의 열쇠는 HyAxiom 5,014억원 수주를 손실 없이 현금으로 바꾸는 데 있다.
현재 매출 기반은 발전설비 78.9%와 유지보수 21.1%이며, 실제 이익동력은 설비 수주를 원가 안정과 검수 완료를 거쳐 흑자로 바꾸는 능력이다. 2025년 매출은 4,548억원으로 10.4% 늘었지만 영업손실 1,057억원, 영업현금흐름 -565억원이었다. 반면 HyAxiom 5,014억원 계약은 최근 매출의 110.3%다. 상승조건은 HyAxiom 출하·검수와 2026년 영업이익·영업현금흐름 회복이다. 투자논리가 깨지는 신호는 계약 지연과 적자·현금유출 지속, 추가 희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.