(주)밸로프 기업분석
종목코드 331520 · KOSDAQ
매출의 기반은 여러 게임 IP의 글로벌 라이브서비스지만, 실제 이익과 재평가를 결정할 동력은 흑자 전환한 기존 게임의 결제 지속성과 신규 IP의 현금화다.
밸로프는 개발사에서 확보한 게임 판매권을 글로벌로 서비스하고 이용자 결제에서 로열티·플랫폼 비용을 뺀 돈으로 버는 회사다. 2025년 매출 378억원의 기반은 이 라이브서비스이며, 실제 이익동력은 게임별 결제 지속성이다. 매출은 6.3% 늘었고 영업이익은 -1.9억원에서 28.8억원으로 전환됐다. 영업현금흐름도 28.6억원이었지만 투자현금 유출은 -108.8억원이었다. 상승조건은 2026년에도 이익·현금과 게임별 결제액이 함께 늘어나는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 현금전환 악화, IP 매출화 실패, 30억원 CB의 큰 희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-12. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.