보로노이(주) 기업분석
종목코드 310210 · KOSDAQ
보로노이의 현재 매출은 아직 후보물질 자산거래에 의존하며, 기업가치 재평가의 실제 동력은 VRN11·VRN10 임상 진전이 현금 기술이전으로 바뀌는지다.
보로노이는 상업제품을 판매하는 제조사가 아니라 표적치료제 후보물질을 개발해 기술이전·자산양도로 수익화하는 신약개발사다. 2025년 매출 75.12억원의 세부 원천은 공개 표 대조 전이라 특정할 수 없고, 영업손실 543.85억원과 영업현금유출 720.95억원이 현재 비용 구조를 보여준다. VRN04는 Anvia와 최종 자산 구매계약을 맺고 보통주 300만주를 선급금으로 받았지만, 현금 대가·마일스톤·매출 인식은 미공개다. VRN11·VRN10은 임상 단계이며, 2025년 6월 500억원 CB 발행결정은 개발자금을 보강하는 동시에 희석 변수다. 상승조건은 VRN11·VRN10의 재현성 있는 임상 데이터와 현금성 기술이전 대가다. 투자논리가 깨지는 신호는 임상 중단·안전성 문제, VRN04 후속 대가 부재, 임상 진전 없는 자금조달 반복이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-02. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.