세아제강 기업분석
종목코드 306200 · KOSPI
매출의 기반은 강관 제품이 만들지만, 세아제강의 이익 재평가는 해외 프로젝트 출하가 2025년의 낮은 마진을 현금흐름으로 되돌리느냐에 달려 있다.
2025년 매출의 92%는 SeAH 강관 제품에서 나왔다. 현재 돈줄은 강관 판매이며, 이익 재평가의 관문은 해외 프로젝트 출하가 마진과 현금으로 전환되는지다. 2025년 매출은 1조4,848억원, 영업이익은 496억원으로 전년보다 75.6% 줄었고 영업현금흐름은 -1,083억원이었다. 반면 2026년 상반기 영업이익은 약 590억원, 캐나다 계약은 981억원이다. 상승조건은 3분기 마진 유지·영업현금 흑자·수주 순증이다. 투자논리가 깨지는 신호는 프로젝트 지연과 현금 적자 반복, 추가 차입 부담이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.