효성중공업 기업분석
종목코드 298040 · KOSPI
매출의 기반은 전력·기전과 건설의 두 축이지만, 이익 재평가를 이끄는 동력은 해외 전력망·ESS 수주가 실제 출하와 현금회수로 넘어가는 속도다.
2025년 매출의 69.5%는 변압기·차단기 등 전력·기전 제품군, 29.9%는 건설에서 나왔다. 다만 사업부별 이익은 공개 범위에서 분리되지 않아 전력기기가 실제 이익원을 전부 설명한다고 단정할 수는 없다. 2025년 매출은 5조9,685억원으로 21.9% 늘고 영업이익은 7,470억원으로 106.1% 증가해 영업이익률이 12.5%가 됐다. 미국 HICO 7,871억원, 호주 BESS 1,425억원 등 계약은 성장의 근거지만 현재 잔액은 아니다. 상승조건은 해외 전력기기 수주의 출하·검수와 전력·기전 마진 유지다. 투자논리가 깨지는 신호는 수주잔고 순감, 건설 원가·PF 문제, 영업이익 증가와 반대로 영업현금흐름이 악화되는 것이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-02. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.