(주)삐아 기업분석
종목코드 451250 · KOSDAQ
매출의 크기는 립·베이스 메이크업이 만들지만, 삐아의 재평가를 결정할 동력은 해외·신제품 확장이 할인과 외주원가를 넘겨 영업이익률을 회복시키는지다.
2025년 매출 기반은 립 39.9%·베이스 33.2%·아이 18.6%의 색조화장품이며, 실제 이익동력은 판매 확대 자체보다 OEM 원가·할인·광고비를 통제한 마진이다. 상승 경로는 해외·채널 확대가 제품 판매와 현금회수로 이어지는 것이다. 매출은 679.72억원으로 17.9% 늘었지만 영업이익은 44.69억원으로 19.3% 줄어 마진은 6.6%까지 낮아졌다. 영업현금흐름은 31.49억원으로 흑자 전환했으나 순이익 47.56억원의 급증은 본업과 방향이 달랐다. 상승조건은 2026년 반기 영업이익률 반등과 재고·채권 안정이다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 증가에도 6.6% 아래의 마진 하락, 영업현금 적자 재발, 잠재 희석·최대주주 지분 변동이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-15. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.