에이비엘바이오(주) 기업분석
종목코드 298380 · KOSDAQ
현재 매출의 크기는 기술이전 계약금이 만들지만, 실제 이익과 재평가를 이끄는 동력은 Lilly 계약금의 지속 인식과 GSK Grabody-B의 후속 마일스톤이다.
2025년 매출 793.5억원의 100%는 기술이전수익이며, 제품 판매가 아닌 글로벌 파트너의 계약금·마일스톤이 현재 매출 기반이다. 그러나 영업손실 404.0억원과 영업현금흐름 -412.5억원은 연구개발비를 자체 영업으로 아직 충당하지 못한다는 뜻이다. 매출은 2024년 대비 137.6% 증가했고, Lilly 계약금 중 약 131억원이 2026년 1분기에 매출로 인식됐다. GSK 계약은 단기 계약금·마일스톤 최대 약 1,480억원과 더 큰 조건부 마일스톤 권리를 제시하지만, 잔존 계약금과 매출 인식액은 공개되지 않았다. 상승조건은 Lilly의 추가 매출 전환, GSK 개발 착수·마일스톤, 영업현금 유출 축소다. 투자논리가 깨지는 신호는 기술이전수익 급감, 파트너 개발 중단, 또는 기존 주식수의 10% 이상 추가 희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-04. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.