(주)인산가 기업분석
종목코드 277410 · KOSDAQ
매출의 기반은 직영점·고객센터의 죽염 소비재 판매지만, 이익 재평가의 관건은 그 판매 회복이 현금으로 남고 HMR·씨실 확장 비용을 이겨내는지다.
직영점·고객센터·대리점이 매출의 83.4%를 만드는 죽염·건강식품 소비재 회사다. 현재 이익동력은 신규 수주가 아니라 이 채널의 판매량·마진·판관비 관리다. 2025년 매출은 358.0억원(+10.2%), 영업이익은 23.1억원(+183.4%)으로 회복했지만 영업현금은 11.7억원에 그쳤다. 투자현금유출 104.5억원은 재무현금유입 93.6억원이 일부 메웠다. 상승조건은 채널 판매 회복이 영업현금으로 이어지고 HMR·씨실 매출이 확인되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 영업손실·현금유출 지속과 110억원 CB의 큰 희석 조건이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-11. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.