HD현대 기업분석

종목코드 267250 · KOSPI

현재 매출의 크기는 정유·조선·건설기계 자회사가 만들지만, 이익의 재평가를 이끄는 동력은 고선가 조선 수주와 전력기기 증설의 현금 전환이다.

HD현대는 자체 제조사라기보다 정유·에너지, 조선·해양, 건설기계·엔진, 전력기기 자회사의 이익·배당·지분가치를 묶는 지주회사다. 2025년 영업이익은 6조1,000억원으로 두 배 이상 늘었고 영업현금흐름은 이를 웃돌았다. 2025년 매출은 71조2,594억원(+5.2%), 영업이익은 6조1,000억원(+104.5%)이었다. 2026년 4~8월 자회사 계약공시는 10건, 단순 합계 5조3,340억원이지만 이는 연결 수주잔고나 확정 이익이 아니다. 상승조건은 조선·전력기기 수주가 납품·마진·현금으로 이어지는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 정유 정상화 실패와 조선 원가·납기 악화, 증설 뒤 가동률·회수 부진이다.

저장 분석 작성일: 2026-09-01. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.

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