에이피시스템(주) 기업분석
종목코드 265520 · KOSDAQ
현재 매출 기반은 OLED·반도체 장비 납품이 만들지만, 이익 회복과 재평가의 관건은 중국 패널사 수주를 검수·현금으로 바꾸고 HBM 장비를 양산계약으로 넘기는 데 있다.
OLED·반도체 장비 납품이 현재 매출 기반이며, 2025년 영업현금흐름 339억원은 영업이익 333억원을 뒷받침했다. 다만 제품별 매출표가 없어 현재 최대 돈줄과 사업부별 이익원은 특정할 수 없다. 2025년 매출은 4,601억원(-10.9%), 영업이익은 333억원(-29.4%)으로 마진이 약해졌다. Xiamen Tianma 계약은 566억원이지만 현재 잔액이 아니며, Hefei Govisionox 계약은 금액이 공개되지 않았다. 상승조건은 반기 수주잔고 순증과 계약 검수 매출, HBM 장비의 양산계약이다. 투자논리가 깨지는 신호는 수주잔고 감소, 마진 추가 하락, 채권·재고 증가에 따른 현금전환 악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-07. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.