(주)형지글로벌 기업분석
종목코드 308100 · KOSDAQ
매출의 크기는 까스텔바작 판매가 만들지만, 기업가치의 재평가는 그 판매를 영업흑자와 영업현금으로 되돌리고 희석을 멈추는지가 결정한다.
까스텔바작이 2025년 매출 376.8억원의 78.2%를 만들었지만, 실제 이익동력은 판매액 자체가 아니라 할인·원가·매장비용을 통제해 판매를 현금으로 바꾸는 능력이다. 매출은 전년보다 5.3% 줄었고 영업손실은 80.8억원, 영업현금흐름은 -78.7억원이었다. 2023~2025년 CB 발행결정액은 142억원이며, 2026년 10억원·179만6,990주 유상증자 결정도 있다. 상승조건은 분기 매출 회복과 영업흑자·영업현금 플러스의 동시 확인이다. 투자논리가 깨지는 신호는 재고·채권을 동반한 현금유출 지속, CB 전환 확대 또는 추가 희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-14. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.