티에스아이 기업분석
종목코드 277880 · KOSDAQ
매출의 대부분은 이차전지 전극 믹싱시스템이 만들고, 재평가의 관건은 DJK 해외 수주가 낮아진 프로젝트 마진을 회복시키는가다.
티에스아이는 전극 슬러리용 믹싱 Turn-Key 설비가 2025년 매출 2,646.5억원의 91.5%를 만든 회사다. 실제 이익의 관건은 설비 매출 규모보다 프로젝트 원가율이며, 영업이익은 82.5억원으로 전년보다 47.2% 줄었다. DJK와의 241.4억원 일본향 본계약은 2028년 5월까지의 매출 기반이다. 반면 2026년 6~8월 정정계약은 최종 잔여 수주가 확인되기 전까지 신규 수주로 합산할 수 없다. 2025년 영업현금흐름은 469.1억원으로 반전했다. 상승조건은 DJK 반영을 포함한 수주잔고 순증과 3.1%를 넘는 마진 회복이다. 투자논리가 깨지는 신호는 정정계약의 감액·취소, 수주잔고 순감, 채권 증가를 동반한 현금흐름 재악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.