(주)마녀공장 기업분석
종목코드 439090 · KOSDAQ
매출의 기반은 클렌징과 해외 판매가 만들지만, 주가 재평가를 여는 열쇠는 2025년에 무너진 영업이익률의 회복이다.
현재 매출 기반은 OEM·ODM 생산을 활용한 자체 브랜드 화장품이며, 2026년 1분기 클렌징 매출 174.38억원이 실제 돈줄이다. 이익은 판매량보다 판촉비·유통수수료·외주원가를 통제할 때 커진다. 2025년 매출은 1,130.2억원(-11.7%), 영업이익은 104.6억원(-43.7%), 영업이익률은 9.3%(-5.2%p)였다. 반면 영업현금흐름은 111.0억원으로 영업이익을 웃돌았고, 수출 비중은 약 66.44%다. 상승조건은 클렌징·해외 재주문 증가와 마진 회복이다. 투자논리가 깨지는 신호는 클렌징 매출 감소, 9.3% 이하 마진 지속, 매출보다 빠른 재고·채권 증가다.
저장 분석 작성일: 2026-09-10. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.