에이치케이이노엔 주식회사 기업분석
종목코드 195940 · KOSDAQ
매출의 기반은 전문의약품이 만들고, 이익의 다음 재평가는 케이캡이 미국 허가를 넘어 해외 매출·로열티로 전환되는지에 달려 있다.
전문의약품이 매출 기반이며 케이캡의 국내 처방·해외 수출·로열티가 핵심 경로다. 2025년에는 매출 확대보다 영업이익과 현금흐름의 증가가 더 빨랐다. 매출은 1조631억원(+18.5%), 영업이익은 1,109억원(+25.7%), 영업현금흐름은 1,620억원이었다. 케이캡 미국 사업은 NDA 심사 단계지만 아직 수주·매출은 아니다. 상승조건은 미국 허가 뒤 실제 해외 매출·로열티와 국내 처방 성장이 함께 확인되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 허가 지연과 재고·채권 증가를 동반한 현금흐름 악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.