코스맥스(주) 기업분석
종목코드 192820 · KOSPI
코스맥스의 매출은 글로벌 브랜드 주문이 만들지만, 앞으로의 이익 재평가를 좌우할 동력은 미국 법인 흑자 지속과 그 이익의 현금 전환이다.
코스맥스는 고객 브랜드의 화장품을 개발·생산하는 100% ODM·OEM 기업이다. 고객 주문이 생산·납품을 거쳐 매출이 되고, 현재 공개 범위에서는 제품별 이익원보다 글로벌 ODM 실행력이 실제 이익 기반이다. 2025년 매출은 2조3,988억원, 영업이익은 1,958억원으로 각각 10.7%, 11.6% 늘었고, 2026년 2분기 잠정 매출과 영업이익은 7,949억원, 737억원이다. 다만 2025년 영업현금흐름은 867억원으로 영업이익의 44.3%에 그쳤고 부채비율은 247.1%다. 상승조건은 미국 법인 흑자와 주문 성장이 현금흐름으로 이어지는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 성장 중 영업현금흐름 악화, 미국 법인 적자 전환, 차입·이자 부담 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.