한선엔지니어링(주) 기업분석
종목코드 452280 · KOSDAQ
매출의 기반은 계장용 피팅·밸브지만, 재평가의 관건은 개선된 마진을 현금으로 바꾸고 수소·ESS 개발을 실제 계약으로 전환하는 데 있다.
계장용 피팅·밸브가 현재 매출 기반이며, 2025년 영업이익률 15.4%의 개선이 실제 이익동력이다. 다만 제품별 이익은 공개되지 않아 어느 제품이 이익을 이끌었는지는 단정할 수 없다. 2025년 매출은 632.2억원(+30.2%), 영업이익은 97.5억원(+98.1%)이지만 영업현금흐름은 14.3억원에 그쳤다. 210억원 CB는 투자재원을 제공했으나 전환·소각 후 희석 규모가 핵심 변수다. 상승조건은 현금전환 개선과 수소·ESS의 본계약·초기매출이다. 투자논리가 깨지는 신호는 수주잔고 없이 현금전환 부진과 CB 희석이 이어지는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-07. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.