한국콜마(주) 기업분석
종목코드 161890 · KOSPI
현재 연결 매출의 기반은 화장품 ODM과 전문의약품이 함께 만들지만, 이익의 재평가를 끌 동력은 북미 제2공장의 주문·가동률이 실제 출하로 바뀌는지다.
화장품 ODM이 연결 매출의 54.16%로 가장 큰 기반이고, 전문의약품 36.20%도 함께 이익을 만든다. 현재 실제 이익원은 연결 기준으로는 두 사업군의 결합이며, 국내 ODM 단독 이익은 공개 범위에서 분리되지 않았다. 2025년 매출은 2.72조원(+11.0%), 영업이익은 2,396억원(+23.6%), 영업현금흐름은 2,914억원이었다. 북미 제2공장은 연 약 3억개 생산체계 목표를 제시했지만 주문·가동률·매출은 아직 미공개다. 상승조건은 북미 가동률과 국내·해외 ODM 이익이 2026년 실적으로 확인되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 국내 ODM 이익 둔화, 북미 매출 전환 지연, 채권·재고 증가와 함께 영업현금흐름이 약해지는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.