애경케미칼(주) 기업분석
종목코드 161000 · KOSPI
매출의 기반은 가소제·무수프탈산이지만, 이익 재평가의 열쇠는 적자 전환을 되돌릴 기존 화학 스프레드와 막 양산을 시작한 TPC의 가동률이다.
2025년 매출의 43.1%는 무수프탈산·가소제에서 나왔지만, 연결 영업손실 102억원으로 전환돼 현재 이익원은 매출 기반과 구분해 봐야 한다. 매출은 1조4,523억원으로 전년보다 11.6% 줄었고, 영업현금흐름은 279억원 흑자를 유지했다. 2026년 3월 연 1.5만톤 TPC 설비가 준공돼 상업생산을 시작했으나 고객별 계약·출하·매출은 아직 공개되지 않았다. 상승조건은 가소제·무수프탈산 판매량·스프레드 회복과 TPC 가동률 상승이다. 투자논리가 깨지는 신호는 TPC 인증·출하 지연, 영업현금흐름 악화, 차입 또는 기존주식 오버행 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.