한미약품(주) 기업분석
종목코드 128940 · KOSPI
매출의 바닥은 국내 제품판매가 만들고, 이익 재평가의 핵심은 개선된 마진이 기술료·해외 공급의 실제 현금화로 이어지는지다.
2025년 매출 1조5,475억원의 91.9%는 제품매출이고, 영업이익은 2,578억원으로 19.2% 늘었다. 현재 이익의 바닥은 국내 의약품 판매이며, 기술료와 해외 공급은 추가 동력이다. Sanfer 658억원과 Organon 527억원 계약은 합계 매출의 7.7%지만 10년간 출하에 따라 인식된다. 영업현금흐름은 1,731억원으로 영업이익의 67.1%였다. 상승조건은 해외 계약의 실제 출하와 현금화, 마진 유지다. 투자논리가 깨지는 신호는 핵심 처방 둔화, 계약 지연, 영업이익 대비 현금전환 악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-08. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.