(주)케이엔제이 기업분석
종목코드 272110 · KOSDAQ
매출의 기반은 CVD-SiC 소모품이 만들고, 주가 재평가의 열쇠는 그 출하 증가가 26%대 마진과 현금으로 유지되면서 CB 희석을 이기는지에 있다.
현재 매출 기반은 반도체 식각용 CVD-SiC Focus Ring과 SiC 코팅 제품이며, 2025년에는 이 사업의 매출 증가가 영업이익률 개선으로 이어졌다. 다만 사업부별 이익은 공개 자료에서 분리되지 않아 제품별 이익원은 단정하지 않는다. 2025년 매출은 844억원(+35.7%), 영업이익은 222억원(+57.2%), 영업현금흐름은 182억원이다. 과거 최대 계약은 당시 매출의 33%였지만 모두 종료돼 현재 수주잔고가 아니다. 상승조건은 CVD-SiC 출하·가동률 증가가 20%대 마진과 현금전환으로 이어지는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 수주잔고 순감, 마진·현금흐름 악화, 200억원 CB의 큰 희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.