한세실업(주) 기업분석
종목코드 105630 · KOSPI
매출의 크기는 글로벌 브랜드 의류 OEM·ODM이 만들지만, 재평가를 결정할 동력은 늘어난 주문을 다시 마진과 현금으로 바꾸는 해외 공장 운영력이다.
현재 매출 기반은 TARGET·GAP·OLD NAVY 중심의 의류 OEM·ODM이며 의류제조 비중은 87.7%다. 실제 이익동력은 해외 공장의 원가·가동률 통제로, 2025년에는 이를 지키지 못했다. 2025년 매출은 1조9,418억원으로 8.0% 늘었지만 영업이익은 834억원으로 41.3% 감소해 마진은 4.3%가 됐다. 다만 영업현금흐름 854억원은 영업이익을 상회했다. 상승조건은 2026년에도 마진 회복과 현금 동행, 과테말라 가동률 상승이 확인되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 성장 속 4.3% 마진 정체와 재고·채권 급증이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-07. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.