케이엔알시스템 기업분석
종목코드 199430 · KOSDAQ
매출의 크기는 시험장비가 만들지만, 기업가치 재평가의 열쇠는 공공 프로젝트를 적자 없이 현금으로 전환하는 데 있다.
별도 매출의 50.9%인 시험장비가 현재 기반이고, 시험평가용역 27.2%가 보완한다. 다만 제품별 이익은 공개되지 않아 실제 이익원은 확인되지 않았다. 2025년 연결 매출은 159.13억원, 영업손실은 75.38억원, 영업현금흐름은 -20.23억원이다. 부산 25.02억원·고성군 32.73억원 계약은 있으나 납품·검수 전에는 매출이 아니다. 상승조건은 프로젝트 출하와 영업손실률·현금흐름 개선이다. 투자논리가 깨지는 신호는 부산 계약의 재연장, 반기 적자 확대, CB 희석·상환 부담의 현실화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-14. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.