(주)앤에스 기업분석
종목코드 126870 · 기타
매출의 대부분은 NX 터보블로워·압축기가 만들지만, 재평가를 결정할 동력은 중국 현지화보다 먼저 1%대 영업이익률의 지속적 회복이다.
2025년 매출 398.6억원의 91.3%는 NX 제품에서 나왔다. 영업이익은 6.7억원으로 늘었지만 마진은 1.7%여서, 실제 이익동력은 판매 확대보다 원가·납기 관리다. 매출은 전년보다 2.1% 감소했고 영업현금흐름은 99.9억원에서 43.3억원으로 줄었다. 중국 현지 조립 추진은 공식 계획이나 가동·매출 효과는 아직 없다. 상승조건은 NX 매출·마진·현금흐름과 공식 수주잔고의 동반 개선이다. 투자논리가 깨지는 신호는 수주 감소, 반복 영업적자, 채권·재고 증가와 희석 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-14. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.