(주)메디톡스 기업분석
종목코드 086900 · KOSDAQ
매출의 기반은 톡신·필러 판매가 만들지만, 주가 재평가를 결정할 동력은 오송 제3공장 출하와 6.9%까지 낮아진 영업이익률의 회복이다.
톡신·필러 관련 제품 판매가 매출의 86.8%를 차지하는 현재 기반이며, 실제 이익의 방향은 제품 성장보다 마진 회복이 좌우한다. 상승 경로는 제3공장 가동→출하 증가→고정비 흡수→영업이익·현금 개선이다. 2025년 매출은 2,472.9억원으로 8.2% 늘었지만 영업이익은 170.0억원으로 16.4% 감소했다. 반면 영업현금흐름은 614.1억원으로 이익을 웃돌았고, 제3공장 E동 KGMP 승인도 확인됐다. 상승조건은 톡신·필러 성장 지속, 영업이익률 반등, 제3공장 가동률 공개다. 투자논리가 깨지는 신호는 제품 매출 둔화와 채권·재고 급증, 마진 추가 하락, 판매 제한 또는 잠재희석 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-06. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.