(주)폴라리스에이아이파마 기업분석
종목코드 041910 · KOSDAQ
매출의 기반은 기존 API 치료군이 만들지만, 실제 재평가를 결정할 동력은 회복된 5.7% 마진이 현금으로 바뀌고 해외 주문으로 이어지는지다.
현재 매출 기반은 API·CDMO이며, 중추신경용약과 소화성궤양용제가 매출의 42.4%를 차지한다. 실제 이익동력은 매출 확대보다 2025년 5.7%까지 회복된 영업이익률의 지속성이다. 2025년 매출은 555.4억원으로 6.8% 줄었지만 영업이익은 31.9억원으로 증가했다. 반면 수주잔고·영업현금흐름·채권 자료가 없어 이익의 현금전환은 입증되지 않았다. 상승조건은 상위 API 반복주문과 영업현금흐름 흑자다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 감소 지속, 채권·재고 확대, 100억원 CB의 희석 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-09. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.