(주)비에이치 기업분석
종목코드 090460 · KOSPI
비에이치의 매출 규모는 전자기기용 FPCB가 만들지만, 주가 재평가를 결정할 동력은 2025년에 꺾인 FPCB 마진의 회복이다.
비에이치는 스마트폰·디스플레이·카메라·배터리에 쓰이는 FPCB를 판다. 현재 매출 기반은 FPCB지만, 사업부 이익이 공개 범위에서 분리되지 않아 정확한 이익원은 마진으로 판단해야 한다. 2025년 매출은 1조7,927억원으로 2.2% 늘었으나 영업이익은 540억원으로 38.0% 줄었다. 반면 영업현금흐름은 1,592억원으로 영업이익을 웃돌았다. 상승조건은 영업이익률이 3.0%에서 회복하고 현금전환이 유지되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 증가에도 마진 하락이 지속되고 권리행사 희석이 커지는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-07. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.