(주)웹젠 기업분석
종목코드 069080 · KOSDAQ
매출의 크기는 뮤가 만들지만, 이익의 재상승 여부는 뮤 감소를 멈추고 드래곤소드를 실제 결제 매출로 바꾸는 데 달려 있다.
2025년 매출의 63%를 뮤가 만들며, 메틴2·R2가 보조 IP다. 실제 이익동력은 기존 IP의 라이브서비스 마진이지만 2025년 영업이익률은 17.0%로 낮아졌다. 2025년 매출은 1,744억원(-18.8%), 영업이익은 297억원(-45.5%)이다. 2026년 상반기 뮤는 -11%였으나 메틴2 +24%, R2 +14%였고 광고선전비는 +264%다. 상승조건은 드래곤소드의 출시·초기 결제 매출과 뮤 감소 둔화다. 투자논리가 깨지는 신호는 뮤의 두 자릿수 감소 지속, 17% 이하 마진 고착, 광고비 증가 대비 영업현금흐름 악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-06. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.