(주)피노 기업분석
종목코드 033790 · KOSDAQ
매출의 급증은 엘앤에프·CITIC Metal 공급계약이 만들지만, 주당 기업가치의 재평가는 그 매출이 현금으로 남고 증자 희석을 넘는 이익이 되는지에 달려 있다.
2025년 매출은 2,648억원, 영업이익은 88억원으로 전년의 307억원 매출·손익분기 수준에서 크게 바뀌었다. 현재 매출 기반은 엘앤에프·CITIC Metal과의 신에너지 소재 공급 확대지만, 사업부별 이익원은 DART 자료 범위에서 분리되지 않는다. 엘앤에프 최대 계약은 236억원으로 2024년 매출의 76.9%이며, 2026년 4월에는 312억원 계약도 공시됐다. 반면 2025년 영업현금흐름은 -111억원이고 2023년 700억원 CB 잔액은 미확인이다. 상승조건은 공급계약의 반복 납품과 영업현금흐름 흑자 전환이다. 투자논리가 깨지는 신호는 계약 축소, 매출채권·재고 급증, CB·증자로 인한 주식수 증가가 이익 증가를 앞서는 것이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.