남화산업(주) 기업분석
종목코드 111710 · KOSDAQ
매출의 크기는 무안CC 입장객이 만들지만, 실제 재평가를 좌우할 것은 이용객 회복으로 되돌릴 마진과 리조트 투자통제다.
무안CC의 현재 매출 기반은 골프입장 77.2%와 카트대여 15.5%이며, 이용객이 실제 이익을 결정한다. 2025년에도 영업현금은 이익을 웃돌았지만 마진은 급락했다. 이용객은 16.7만명에서 13.9만명으로 줄었고, 매출 167.71억원·영업이익 40.94억원은 각각 19.0%, 48.9% 감소했다. 부채비율은 7.1%, 배당총액은 41.18억원이다. 상승조건은 2026년 입장객·입장수입 회복과 리조트 CAPEX 통제다. 투자논리가 깨지는 신호는 이용객 및 24.4% 마진의 추가 하락, 또는 리조트 투자에 따른 조달·희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-09. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.