(주)에이치엠넥스 기업분석
종목코드 036170 · KOSDAQ
매출의 크기는 현대·기아 최종 납품 차량용 LED가 만들지만, 이익의 재평가를 결정할 동력은 후속 양산 출하가 영업현금흑자로 바뀌는지다.
차량용 LED가 현대·기아 차량에 최종 납품되는 양산 구조가 현재 매출 기반이다. 2025년 매출 317.1억원과 영업이익 23.7억원의 급증은 출하 확대가 회계상 이익으로 연결됐음을 보여준다. 매출은 전년 대비 109.1%, 영업이익은 644.1% 늘었고 영업이익률은 7.5%였다. 반면 순이익 109.1억원에도 영업현금흐름은 -5.2억원이어서 현금 회수가 핵심 약점이다. 상승조건은 후속 양산 차종의 반복 출하와 영업현금 흑자 전환이다. 투자논리가 깨지는 신호는 채권·재고 부담 속 현금 적자 반복 또는 전환증권 희석의 확인이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-11. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.