(주)케이엠더블유 기업분석
종목코드 032500 · KOSDAQ
매출의 바닥은 FILTER·ANTENNA가 받치지만, 기업가치 재평가를 결정할 동력은 5G 수주가 영업흑자와 현금으로 바뀌는지다.
FILTER 및 기타가 매출의 58.7%를 차지하는 현재 기반이며, 5G RF 장비 수요가 실제 이익동력으로 바뀌려면 가동률·원가·현금회수가 함께 개선돼야 한다. 2025년 매출은 975.2억원(+11.6%), 영업손실은 237.7억원으로 축소됐지만 영업현금흐름은 -170.4억원이다. 삼성전자 비중은 47.8%이며, KMW Japan 계약 최종액 95.5억원은 과거 매출의 5.3%다. 상승조건은 신규수주와 수주잔고 순증, 영업흑자·현금 전환이다. 투자논리가 깨지는 신호는 수주잔고 감소, 현금유출 확대, CB 희석 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-10. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.