서희건설 기업분석
종목코드 035890 · KOSDAQ
매출의 대부분은 건축 시공이 만들지만, 서희건설의 재평가를 결정할 동력은 조합 공사의 회계상 이익을 실제 현금으로 회수하는 능력이다.
건축 시공이 매출의 87.9%를 차지하고, 2025년 영업이익률은 13.1%였다. 다만 실제 이익동력은 조합 공사의 공정이 기성·대금회수로 이어지는지다. 2025년 매출은 1조1,001억원(-25.3%), 영업이익은 1,444억원(-38.8%)이었다. 순이익 1,206억원과 달리 영업현금흐름은 -37.5억원이며, 엘지로 계약은 3,954억원이다. 상승조건은 수주잔고 순증과 영업현금흑자 복귀다. 투자논리가 깨지는 신호는 건축 매출 감소, 조합 공기 연장, 채권·계약자산 증가를 동반한 현금적자의 반복이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.