코스맥스비티아이(주) 기업분석
종목코드 044820 · KOSPI
매출의 기반은 건강기능식품 제조지만, 주주가치의 향방은 회복된 가동률·마진이 현금으로 이어지면서 높은 부채 부담을 낮출 수 있느냐에 달려 있다.
건강기능식품 제조 자회사의 주문이 개발·생산·출하를 거쳐 연결 매출을 만들고, 2025년 실제 이익 동력은 매출보다 빠른 마진 회복이었다. 다만 제품별 이익 기여는 공시 요약자료에 없다. 2025년 매출은 6,452.1억원(+8.0%), 영업이익은 269.8억원(+60.7%), 영업현금흐름은 351.7억원이었다. 반면 부채비율은 240.3%, 영업이익률은 4.2%다. 상승조건은 자회사 매출·가동률·마진 개선이 현금으로 지속되고 부채가 완화되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 마진 하락과 채권·재고 증가, 차환·희석 부담의 현실화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-14. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.