경남스틸(주) 기업분석
종목코드 039240 · KOSDAQ
매출의 크기는 철강 코일의 반복 가공판매가 만들지만, 기업가치의 재평가를 결정할 동력은 줄어든 가공마진의 회복과 현금 전환의 지속이다.
경남스틸은 냉연·열연·도금강판을 고객 규격으로 가공해 파는 회사다. 현재 매출 기반은 반복 판매이며, 실제 이익동력은 판매량보다 철강 매입·판매 스프레드다. 2025년 매출은 3,571억원(-9.7%), 영업이익은 60억원(-36.9%)으로 마진이 약해졌다. 반면 영업현금흐름은 158억원으로 영업이익을 웃돌았다. 상승조건은 마진 반등과 재고·채권 부담 없는 현금흐름 지속이다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 회복에도 1.7% 마진이 더 낮아지고 운전자본이 팽창하는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-10. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.