(주)한컴 기업분석
종목코드 030520 · KOSDAQ
연결 매출의 크기는 오피스·소방장비가 만들지만, 한컴의 이익 재평가를 이끄는 동력은 기존 B2B 고객의 AI 패키지 반복구매다.
연결 매출 기반은 제품·상품 59%와 소방 개인안전장비 등 31.7%이며, 본사 별도 사업은 매출 1,753억원·영업이익 509억원의 수익 기반을 보였다. 이익 재평가의 핵심은 기존 고객에게 AI를 반복 판매하는지다. 2025년 연결 매출은 3,267억원으로 7.2% 늘었지만 영업이익은 364억원으로 10% 줄었다. 반면 영업현금흐름은 697억원이었다. 2026년 1분기 별도 AI 매출은 52.12억원, 도입률은 4.2%다. 상승조건은 AI 도입률과 구독매출의 확대다. 투자논리가 깨지는 신호는 AI 매출 증가에도 별도 마진·영업현금흐름이 악화하고, AX 레퍼런스가 유료 계약으로 전환되지 않는 것이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-06. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.