(주)호텔신라 기업분석
종목코드 008770 · KOSPI
4조원대 매출은 TR 상품판매가 만들지만, 실제 이익과 재평가를 이끄는 동력은 공항점 비용·할인율을 낮춘 TR 수익성 정상화와 호텔 운영지표 개선이다.
TR 상품판매와 호텔·레저 서비스가 2025년 매출 4조683억원의 기반이다. 실제 이익동력은 매출 확대 자체보다 TR 할인·송객비·임차료를 통제해 0.3% 영업이익률을 높이는 데 있다. 매출은 전년 대비 3.1% 늘고 영업이익은 135억원으로 흑자 전환했으며, 영업현금흐름은 1,036억원이었다. 그러나 순손실은 1,728억원, 부채비율은 220.1%로 회복의 완성도는 낮다. 상승조건은 TR 분기 흑자와 호텔 ADR·점유율 개선, 현금 유입의 동반 지속이다. 투자논리가 깨지는 신호는 TR 매출 감소가 비용 절감보다 커지고, 영업이익률이 0%대에 머문 채 차입·리스부채가 늘어나는 것이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.