(주)한진중공업홀딩스 기업분석
종목코드 003480 · KOSPI
매출의 바탕은 천연가스 판매지만, 주가 재평가의 열쇠는 6,275억원 발전 계약을 마진과 현금으로 바꾸는 실행력이다.
2025년 연결 매출의 64.1%는 천연가스였고, 판매물량 866백만㎥가 현재 매출 기반이다. 실제 이익동력도 우선 도시가스 판매량과 요금·원가 스프레드이며, 발전사업은 아직 미래 선택지다. 영업이익은 733억원으로 전년 대비 59.7% 늘었고 영업현금흐름은 1,240억원이었다. 2026년 8월 발전 자회사 계약 2건은 합계 6,275억원, 최근 매출의 52.2%지만 매출 전환 조건은 공개되지 않았다. 상승조건은 계약의 매출인식·마진·현금회수와 도시가스 스프레드 유지다. 투자논리가 깨지는 신호는 부채비율 278.7% 아래에서 금융비용과 매출채권이 늘고 계약 진행이 지연되는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-11. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.