(주)서연 기업분석
종목코드 007860 · KOSPI
서연의 매출 규모는 자동차 부품 자회사들이 만들지만, 주가 재평가를 결정할 동력은 그 성장분이 다시 연결 마진과 지주회사 현금으로 남는지다.
서연은 자동차 내외장재·금형 자회사의 제조 매출을 연결하는 지주회사다. 현재 이익의 질은 매출 크기보다 자회사 마진과 지주회사로 들어오는 현금이 좌우한다. 2025년 매출은 4조9,161억원으로 9.3% 늘었지만 영업이익은 1,996억원으로 17.5% 감소했다. 반면 영업현금흐름은 2,384억원으로 영업이익을 웃돌았다. 상승조건은 영업이익률 4.1%의 회복과 친환경 ABS 양산의 매출 기여 공개다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 성장에도 마진·현금이 동반 악화하거나 전환증권·자기주식 오버행이 현실화하는 것이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-09. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.