(주)한농화성 기업분석
종목코드 011500 · KOSPI
매출의 기반은 글리콜에테르·계면활성제 등 제품 판매지만, 이익 재평가를 결정할 동력은 군산 증설의 가동률과 원가 전가력이다.
계면활성제·글리콜에테르 등 제품 판매가 2026년 1분기 매출의 약 94.8%를 만들며, 실제 이익은 판매가격과 원재료 스프레드·가동률이 결정한다. 2025년 매출은 2,144.93억원(-13.3%), 영업이익은 35.77억원(-41.2%)으로 줄었다. 반면 영업현금흐름은 188.52억원이었고, 군산 증설 265억원 중 222.51억원이 집행됐다. 다만 2026년 1분기 영업현금흐름은 약 -18.24억원이었다. 상승조건은 증설 가동률·제품 매출·현금회수의 동반 개선이다. 투자논리가 깨지는 신호는 낮은 가동률, 원가 전가 실패, 매출채권·재고 증가와 현금흐름 악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-11. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.