한국유나이티드제약(주) 기업분석
종목코드 033270 · KOSPI
매출의 기반은 개량신약 처방이지만, 이익의 재가속과 기업가치 재평가는 태국 MCQ Medical 계약이 실제 출하·현금으로 전환되는 속도가 결정한다.
개량신약 중심 전문의약품 판매가 현재 매출 기반이며, 2025년 17.2% 영업이익률과 511.4억원 영업현금흐름이 실제 이익동력이다. 제품별 매출·사업부 이익은 제공된 DART 요약에서 공개되지 않아 특정 품목을 최대 돈줄로 단정할 수 없다. 2025년 매출은 2,887.6억원으로 정체됐고 영업이익은 495.8억원으로 11.9% 감소했다. 반면 MCQ Medical 696.4억원 계약은 장기 해외 성장의 근거이나 현재 잔여 수주가 아니다. 상승 경로는 MCQ의 출하·검수→매출→채권 회수와 17%대 마진 유지다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 감소, 계약 축소·지연, 채권·재고 급증 및 희석 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-16. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.