DSR제강(주) 기업분석
종목코드 069730 · KOSPI
매출의 기반은 SPLEX·HILEX와 건설·수산용 와이어가 만들지만, 실제 이익과 재평가를 가르는 동력은 WIRE ROD 원가 스프레드의 유지와 베트남 편입 자산의 현금 기여다.
2025년 매출 기반은 SPLEX·HILEX·SAS·Powerflex 등 와이어 제품이다. 실제 이익동력은 매출 확대보다 WIRE ROD 원가와 판매가격의 스프레드이며, 베트남 편입은 아직 이익 검증 전 성장 경로다. 매출은 2,265.5억원(+5.1%), 영업이익은 280.4억원(+43.7%), 영업이익률은 12.4%였다. 반면 영업현금흐름은 166.3억원, 투자현금유출은 271.6억원이었다. 상승조건은 12% 안팎 마진 유지와 현금전환 개선, 베트남 법인의 흑자 기여다. 투자논리가 깨지는 신호는 원가 스프레드 축소, 재고·채권 증가, 추가 차입·희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-09. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.