(주)브이티 기업분석
종목코드 018290 · KOSDAQ
매출의 대부분은 VT·ENC 화장품이 만들지만, 지금 기업가치의 방향은 리들샷을 포함한 화장품 판매가 19%로 낮아진 영업이익률과 현금전환을 회복시키는지에 달려 있다.
2025년 연결 매출의 93.6%가 VT·ENC에서 나왔고, 현재 실제 돈줄은 화장품이다. 다만 제품별 영업이익은 공개 범위에서 구분되지 않아 리들샷 단일 제품을 이익원으로 단정할 수 없다. 2025년 매출은 4,372억원으로 전년보다 1.3% 늘었지만 영업이익은 829억원으로 25.3% 감소했고, 영업이익률은 19.0%로 6.7%p 하락했다. 영업현금흐름도 497억원으로 순이익 642억원에 못 미쳤다. 상승조건은 화장품 재구매·해외판매 증가가 판관비와 원가 부담을 넘고 현금으로 회수되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 매출 정체 속 마진 추가 하락과 재고·채권 증가에 따른 현금전환 악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.