세방전지(주) 기업분석
종목코드 004490 · KOSPI
매출의 기반은 납축전지가 만들지만, 이익의 재평가를 결정할 변수는 하락한 마진의 회복과 계약 전 단계인 북미 ESS의 양산 전환이다.
현재 매출 기반은 차량용·산업용·이륜용 납축전지이며, 2025년 영업현금흐름 1,573억원이 이를 뒷받침했다. EV전지는 성장축이지만 부문 이익은 아직 검증되지 않았다. 2025년 매출은 2조1,421억원으로 4.0% 늘었지만 영업이익은 1,538억원으로 14.4% 감소해 마진이 핵심 과제다. 세방전지는 북미 ESS를 위해 920.8억원을 출자했다. 상승조건은 영업이익률 회복과 ESS 고객계약·양산 확인이다. 투자논리가 깨지는 신호는 마진 6% 이하 하락과 계약 없는 추가 투자다.
저장 분석 작성일: 2026-09-07. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.