한국제지(주) 기업분석
종목코드 027970 · KOSPI
매출의 기반은 인쇄·패키지용지의 반복 출하이지만, 기업가치 재평가는 펄프·에너지 원가를 판가에 전가해 0.4% 영업마진을 회복하는 데 달려 있다.
인쇄용지와 패키지가 공개된 주요 매출군이며, 실제 돈은 원재료 조달·가동·출하 뒤 판가와 판매량으로 만들어진다. 다만 제품별 이익은 공개되지 않아 현재 이익원을 특정할 수 없다. 2025년 매출은 7,536.8억원, 영업이익은 31.2억원으로 전년보다 83.8% 감소해 마진은 0.4%였다. 반면 영업현금흐름은 500.9억원으로 전년 적자에서 전환했다. 상승조건은 영업이익률 1% 이상 회복과 재고·채권을 동반하지 않는 현금 개선이다. 투자논리가 깨지는 신호는 원가 전가 실패로 저마진이 지속되고 EB 오버행이 현실화하는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-09. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.