서울반도체(주) 기업분석
종목코드 046890 · KOSDAQ
매출의 크기는 LED 출하가 만들지만, 서울반도체의 재평가 여부는 자동차·고부가 광반도체가 -3.1% 영업이익률을 흑자로 되돌리는지에 달려 있다.
현재 매출 기반은 LED 패키징 판매다. LED가 2025년 매출의 99.5%를 차지하지만, 실제 이익동력은 자동차용 HV를 포함한 고부가 제품믹스가 마진을 회복시키는지다. 2025년 매출은 1조135억원(-7.1%), 영업손실은 315.2억원, 영업이익률은 -3.1%였다. 반면 영업현금흐름은 878.8억원 흑자였고, 자동차 HV 양산 적용은 공식 언급됐지만 계약금액·잔고는 없다. 상승조건은 자동차 매출 공개와 영업이익률 흑자 전환이다. 투자논리가 깨지는 신호는 고부가 제품 확대에도 마진이 0% 아래에 머물고 재고·채권이 늘어 현금흐름까지 나빠지는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-14. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.