(주)백산 기업분석
종목코드 035150 · KOSPI
매출의 기반은 스포츠 신발용 합성피혁이지만, 실제 이익과 재평가를 결정할 동력은 차량 내장재·인도네시아 생산성으로 10.6%까지 내려온 마진을 회복하는지다.
스포츠 신발용 합성피혁이 매출 기반이며, NIKE·ADIDAS·REEBOK 관련 공급은 매출의 80% 이상이다. 다만 사업부 이익은 공개되지 않아 차량 내장재가 현재 이익원인지는 확정할 수 없다. 2025년 매출은 5,049억원으로 1.6% 늘었지만 영업이익은 536억원으로 30.0% 줄었고, 마진은 10.6%로 4.8%p 하락했다. 영업현금흐름은 384억원이었다. 상승조건은 차량 내장재 양산·인도네시아 생산성 개선이 마진과 현금으로 증명되는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 스포츠 신발 수요 둔화와 수주잔고·마진·현금전환의 동반 악화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-15. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.