미원상사(주) 기업분석
종목코드 002840 · KOSPI
매출의 크기는 계면활성제와 전자재료가 만들지만, 지금 기업가치의 재평가는 두 제품군의 마진 회복이 결정한다.
2025년 매출 4,411억원의 90.4%는 계면활성제와 전자재료가 만들었다. 실제 이익동력은 외형보다 두 제품군의 판매가격·원재료비 스프레드다. 매출은 1.2% 늘었지만 영업이익은 436억원으로 27.3% 감소했고, 영업이익률은 9.9%로 3.9%p 하락했다. 반면 영업현금흐름은 686억원으로 영업이익을 상회했고 부채비율은 18.4%다. 상승조건은 2026년 3분기 두 제품군 매출과 마진, 현금흐름의 동반 회복이다. 투자논리가 깨지는 신호는 마진의 9.9% 이하 재하락, 두 제품군 동반 둔화, 재고·채권 급증 또는 잠재 희석 확대다.
저장 분석 작성일: 2026-09-06. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.