(주)무학 기업분석
종목코드 033920 · KOSPI
매출의 기반은 좋은데이·화이트의 반복 판매이지만, 지금 기업가치의 방향은 판매량보다 7.1%까지 낮아진 소주 본업 마진을 되돌릴 수 있느냐가 결정한다.
좋은데이·화이트를 도매·소매·농협·면세·수출 채널로 파는 소주 사업이 매출 기반이며, 실제 이익동력은 판매량보다 가격·원가·판촉비가 만드는 영업마진이다. 2025년 매출은 1,438.3억원(-5.4%), 영업이익은 102.4억원(-39.4%), 영업이익률은 7.1%(-4.0%p)였다. 영업현금흐름은 62.8억원으로 이익의 61.4%에 그쳤다. 상승조건은 매출 감소 반전과 마진·현금전환의 동시 회복이다. 투자논리가 깨지는 신호는 영업이익률의 추가 하락, 주력제품 판매 감소 지속, 전환증권·자기주식 오버행의 확인이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-07. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.