(주)대한항공 기업분석
종목코드 003490 · KOSPI
대한항공의 매출 기반은 여객·화물이 만들지만, 주가 재평가의 관건은 늘어난 운송매출을 유가 부담 속에서도 다시 이익과 현금으로 바꾸는 능력이다.
현재 돈줄은 여객과 화물 항공운송이다. 2026년 2분기 별도 매출은 여객 2조8,479억원, 화물 1조5,419억원이었고, 방산·MRO는 장기 성장 선택지이지만 아직 주력 이익원으로 확인되지 않았다. 2025년 연결 매출은 25조2,255억원으로 전년 대비 41.2% 늘었지만 영업이익은 1조1,136억원으로 47.2% 감소해 영업이익률이 4.4%로 7.4%p 하락했다. 2026년 상반기 별도 영업이익도 7,787억원이며 2분기는 유가 상승 연료비가 압박했다. 상승 경로는 운임·탑승률·화물 물동량이 유지된 채 연료비 부담이 완화돼 현금이 항공기 투자와 부채 부담을 감당하는 것이다. 투자논리가 깨지는 신호는 유가·환율 상승과 화물 둔화가 겹쳐 마진·영업현금흐름이 더 약해지는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-05. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.